Perubahan Portofolio
Kami belum melakukan perubahan apa pun pada portofolio Republik Rupiah.
Pasar Kripto
Lonjakan kripto: Pasar kripto mengalami bulan Juli yang campur aduk. Sebuah permulaan yang lambat mengarah menjadi reli harga yang dipimpin oleh $ETH. $BTC naik +22% selama bulan kemarin, ditutup dengan harga tertinggi dalam 6 minggu senilai $24.500, sementara ETH naik 61% dengan titik tertinggi dalam 7 minggu mencapai $1.730.
- Beberapa altcoin – terutama $MATIC dan $LIDO – naik setelah beberapa update fundamental yang kuat dari proyek masing-masing
- Faktor utama dari reli harga ETH adalah timeline “halus” dan proposal the Merge untuk dilakukan pada tanggal 19 Sep.
Kejatuhan menyeluruh dari perusahaan peminjam kripto: Kita menyaksikan wajah asli dan bagaimana perusahaan-perusahaan terdampak oleh jatuhnya Three Arrows Capital (3AC) melalui dokumen pengadilan lanjutan dalam prosesi pengajuan kebangkrutan.
- Perusahaan market maker Genesis mengajukan klaim 1,2 miliar pada 3AC.
- Beberapa dampak buruk masih terjadi – Zipmex menjadi yang terbaru untuk menangguhkan penarikan – pembukaan kembali dalam beberapa hari, sementara para pemberi pinjaman juga meghentikan penarikan, mengungkapkan adanya kekurangan pelunasan utang $363 juta kepada investor ritel.
- Kita melihat sejauh mana dampaknya kepada perusahaan lain, para pemberi pinjaman, pengelola dana, yayasan-yayasan DeFi, dan individu yang terdampak. Para kreditor diberi waktu dua minggu untuk mengajukan klaim.
Uang mengalir masuk: Terlepas dari ancaman resesi yang mulai membayang dan 3 bulan yang keras untuk pasar kripto, masih ada pendanaan yang kuat untuk perusahaan kripto dan blockchain – Sudah ada $2,2 miliar yang diterima sejak 25 Juni. Salah satunya yang patut diperhatikan adalah penggalangan modal $150 juta oleh Aptos Labs.
Ada juga beberapa adopsi dengan rencana yang kuat oleh perusahaan perbankan dan Web2 besar.
- Raksasa perbankan Jepang SMBC ($Aset senilai $2,1 triliun) akan mengembangkan proyek NFT dan Web3
- Barclays berpartisipasi dalam ronde pendanaan perusahaan kripto Copper.
Regulasi, regulasi, regulasi: Regulasi masih menjadi tajuk utama dari surat kabar kripto – terutama pendirian yang lebih agresif yang dianut SEC terhadap sekuritas yang tidak terdaftar. Kita bisa berekspektasi bahwa hal-hal berikut ini akan terus berlangsung sementara ini…
- (i) SEC baru-baru ini membuka kasus perdagangan orang dalam (insider trading) pertamanya terhadap manajer produk Coinbase yang dituduh melakukan front-running beberapa pendaftaran aset di Coinbase – permasalahan yang umum di industri ini.
- Lebih luasnya, SEC telah melabeli 9 aset kripto sebagai sekuritas. Meski banyak aset kripto kemungkinan adalah sekuritas, industrinya dan Coinbase menuduh SEC gagal untuk menyediakan kerangka hukum untuk sekuritas kripto.
- Sebagai hasilnya, dikabarkan bahwa SEC tengan menginvestigasi Coinbase atas listing koinnya yang memungkinkan penjualan sekuritas yang tidak terdaftar ke warga A.S.
- Regulasi stablecoin akan hadir
- UK memperkenalkan sebuah RUU pertama untuk memperkenalkan beberapa peraturan untuk stablecoin
- AS siap untuk merilis RUU stablecoin pada bulan Agustus.
- Apa artinya ini bagi kalian? SEC telah melangkah lebih maju menuju regulasi dengan penegakan yang berarti ada kemungkinan volatilitas yang lebih signifikan untuk ‘altcoin’ atau pasar yang lebih luas. Kemungkinannya semakin besar bahwa A.S. akan membuat lebih banyak pengumuman mengenai aset kripto mana yang dipandang sebagai komoditas dan sekuritas.
- Regulasi adalah tema yang besar di seluruh dunia. Bitcoin nampaknya menjadi aset kripto yang paling aman karena sifat desentralnya yang secara relatif kuat.
Volume NFT menyusut: volume NFT ‘Blue Chip’ di Opensea telah terjun bebas, kemungkinan diakibatkan oleh turunnya tingkat minat, minimnya modal atau risiko di pasar untuk NFT bernilai tinggi. Ini adalah volume terendah sejak November 2021.
Tren-Tren Makro
Inflasi masih tinggi: Data inflasi masih menunjukkan pembentukan rekor tinggi, menyentuh 9,1% di AS – lebih tinggi dari ekspektasi 8,8%.
Suku bunga: Terlepas dari ancaman resesi yang kemungkinan akan dialami oleh banyak ekonomi (survey menunjukan risiko 40-50% di AS saja), bank sentral terus menaikkan suku bunga di bulan Juli.
- Federal Open Market Committee (FOMC) sepakat untuk menaikkan Federal Funds Rate sebesar 0,75 basis points untuk kenaikan berurutan untuk kedua kalinya. Ketua Fed, Jerome Powell, menyatakan bahwa mereka akan memperhatikan data ekonomi dan mungkin menunda untuk menaikkan suku bunga bila datanya menjadi lebih parah. Nasdaq mengalami reli satu hari terbesarnya sejak 2020 setelah pengumuman kenaikan suku bunga tersebut.
- Bank Sentral Eropa (ECB) menaikkan suku bunga sebesar 0,5% yang lebih tinggi dari ekspektasi sebelumnya sebesar 0,25%. Pertama kalinya dalam 11 tahun – ECB menghadapi kecaman karena kinerjanya yang lambat (sama seperti the Fed) untuk bertindak melawan inflasi – ECB dalam beberapa tahun terakhir telah menerapkan kebijakan suku bunga negatif.
- Bank of Canada menaikkan suku bunga sebesar 100 basis points hingga titik 2,5%.
Perang perdagangan dan energi terkini: Eropa dan bagian dunia lain sedang mengadakan perang perdagangan energi. Rusia menyuplai kurang lebih 40% dari gas alam Eropa – karena adanya ketegangan setelah dimulainya Perang Ukraina, Jerman dan banyak anggota Uni Eropa lainnya akan menghadapi permasalahan energi bila Rusia memotong suplai energi.
- Ada kekhawatiran bahwa Jerman dan Uni Eropa akan mengalami krisis energi terburuk sejak 1970-an dan 1980-an.
Tiongkok melemah: Krisis perumahan di Tiongkok menjadi penambah ketidakpastian makroekonomi. Salah satu pengembang terbesar Tiongkok, Evergrande, tengah menghadapi permasalahan, yakni para pemberi pinjamannya menolak untuk membayar sewa mereka. Kekhawatiran terbesarnya adalah situasi yang terus meningkat ini dapat mengancam kestabilan keuangan negara tersebut. Ini dapat berdampak buruk terhadap Evergrande, yang kini juga tengah menghadapi tenggat waktu dari rencana pengurangan utangnya.
Dari sini mau kemana lagi?
Naratifnya adalah resesi: Apakah ini akan menjadi pendaratan yang “keras” atau “halus”? Dari sejarahnya, ketika CPI inti A.S. melambung di atas 5%, nilainya tidak akan turun sebelum ada resesu. Tanda-tanda ini mengarah pada pendaratan yang “keras” dan dampak dari kombinasi peningkatan suku bunga ini adalah kemungkinan resesi dan inflasi.
Masa-masa ini belum pernah terjadi sebelumnya: Lanskap makro tidak pernah sesulit ini untuk dilalui. Investor legendaris Stanle Druckenmiller mengatakan dalam sebuah wawancara dengan John Collison (Salah satu pendiri Stripe), menjelaskan dalam pengalaman 45 tahunnya di makroekonomi dan investasi, dia tidak pernah menyaksikan sebelumnya keadaan dari mata uang dunia pada saat ini.
“Saya sebelumnya belum pernah disajikan cocktail ketika inflasinya 8%, berpikir bahwa ekonominya mungkin melemah, dan imbal hasil obligasi 3%.Ini merupakan sebuah analog tanpa preseden di sejarah…Saya rasa akan segera memainkan satu ronde golf tanpa [tongkat] driver atau 60 wedge”
Stanley Druckenmiller mengenai keadaan pasar terkini
Apakah waktu santainya sudah selesai? Sangat penting untuk mempertimbangkan jumlah kebangkrutan yang secara relatif kecil yang telah terjadi dalam beberapa tahun terakhir – sinyal halus bahwa ekonomi di A.S. tidak sebaik yang diberitakan oleh laporan tingkat pengangguran yang rendah. Di tempat lain, Tiongkok melanjutkan untuk menghadapi sektor perumahan yang sedang berjuang.
Kumpulan Aset dalam Portfolio
Bitcoin
Tether dan Bitfinex meluncurkan Keet, sebuah aplikasi chat P2P yang akan mengintegrasikan pembayaran Bitcoin Lightning. Sedang ada pengembangan untuk dukungan fitur video dan audio.
Pembangunan lapisan aplikasi Bitcoin masih menjadi fokus. Di akhir Juli, eksekutif Kraken, Dan Held, bergabung dengan Trust Machines untuk mempercepat pengembangan aplikasi Bitcoin mereka.
Ethereum
$ETH adalah mengalami performa yang kuat di bulan Juli, terutama karena antisipasi yang terus bertumbuh untuk the Merge.
Ketika membahas tentang roadmap Ethereum dalam sebuah presentasi di EthCC, salah satu pendiri Ethereum Vitalik Buterin mengatakan bahwa dia mengharapkan kenaikan tingkat transaksi per detik (TPS) Ethereum ke angka 100.000 setelah semua tahapannya sudah komplit. Tahapan-tahapan ini – sedang dikerjakan – tertulis di bawah:
- The Merge: Diusulkan akan terjadi tanggal 19 September.
- The Surge: Langkah besar pertama menuju penskalaan dengan pengenalan sharding, atau sidechain, tahun 2023.
- The Verge: Sebuah implementasi teknikal dan peningkatan penskalaan untuk mengoptimalkan bagi storage dan size.
- The Purge: Tahap “pembersihan” untuk mempersingkat storage dan mengurangi penyumbatan.
- The Splurge: Banyak pengoptimalan kecil lainnya untuk memastikan jaringan yang mulus.
Aset-aset Kripto dalam Pertimbangan
Ekosistem Cosmos dan Avalanche menarik perhatian kami dalam beberapa minggu terakhir. Aave juga terlihat menarik akhir-akhir ini dengan usulan pengembangan $GHO, sebuah stablecoin berpatokan dolar AS yang diagunkan secara seluruhnya. Ini diumumkan setelah proyek-proyek DeFi lain seperti Curve juga akan menerbitkan stablecoin dan ekosistem mereka sendiri.
Akumulasi $BTC dan $ETH masih menjadi fokus sampai ada konfirmasi tren reversal dari pasarnya. Sepanjang bear market, Tim Riset Republik Rupiah akan membagikan wawasan mengenai aset kripto baru yang dipertimbangkan untuk dimasukkan ke Portofolio.
