Bitcoin dan Pasar yang Lebih Luas
Sejak tanggal 23 April, ketika Bitcoin ($BTC) kembali mencapai $94.000, harga telah sebagian besar berkonsolidasi, meskipun dengan tren naik yang bertahap, secara konsisten membentuk titik rendah yang lebih tinggi. Pada tanggal 2 Mei, $BTC mencapai puncaknya di hampir $98.000, bertepatan dengan S&P 500 (SPX), yang berhasil memulihkan seluruh penurunan pasca-Hari Pembebasan, kembali ke level sekitar 5.700.
Kinerja ini sangat patut diperhatikan mengingat sentimen bearish yang muncul setelah Hari Pembebasan dan pengumuman tarif awal. Saat ini, pasar tampaknya sedang memperhitungkan hasil yang sangat positif dari negosiasi perdagangan yang sedang berlangsung antara Amerika Serikat dan berbagai negara lainnya. Pertemuan FOMC kemarin terbukti tidak membawa perubahan signifikan, dengan suku bunga tetap tidak berubah dan tidak ada dampak nyata pada pasar.
$BTC mencatatkan kenaikan sebesar +6% dalam dua hari terakhir dan kini berada di ambang untuk kembali mencapai angka $100.000 (per tanggal 9 Mei, $BTC telah berhasil mencapainya). Rasio BTC/SPX telah membentuk titik rendah yang lebih tinggi sejak akhir Februari, sebuah tren yang saya perkirakan akan berlanjut. Sebagai aset internasional yang netral, $BTC semakin menarik bagi para alokator modal, terutama karena kinerjanya melampaui ekuitas dalam kondisi seperti ini.
Kami juga telah mengamati aliran masuk yang signifikan ke dalam ETF Bitcoin selama paruh kedua bulan April, bersamaan dengan aktivitas yang terus berlanjut dari Michael Saylor di buku pesanan. Premi mNAV tetap stabil di sekitar 2, menunjukkan bahwa pasar siap untuk terus menyediakan likuiditas yang cukup bagi Saylor dan, secara lebih luas, kepada perusahaan-perusahaan yang mengadopsi strategi Saylor untuk treasury Bitcoin mereka. Hal ini kemungkinan akan menghasilkan tekanan pembelian senilai miliaran dolar, sebuah faktor yang tampaknya belum sepenuhnya diperhitungkan oleh pasar.
Dominasi Bitcoin mencapai titik tertinggi baru sebesar 65,5% kemarin, dan saya memperkirakan tren ini akan berlanjut, karena saya cenderung mengambil posisi long pada $BTC dan bearish pada altcoin. Namun demikian, kehati-hatian disarankan dalam perdagangan ini, karena reli altcoin bisa sangat kuat, dan beberapa altcoin mungkin mengungguli secara signifikan, yang berpotensi berdampak buruk pada keuntungan dan kerugian Anda jika Anda melakukan short dalam jumlah besar (misalnya, VIRTUAL dan SUI baru-baru ini). Ethereum menjalani upgrade Pectra-nya kemarin, dan hari ini rasio ETH/BTC telah mendekati batas atas dari rentang terbarunya (0,0195).
